Sociedad de Inversión de Capital Variable


Sociedad de Inversión de Capital Variable

La Sociedad de Inversión de Capital Variable (SICAV) es una figura de inversión colectiva. Es bastante común en Europa Occidental, especialmente en Luxemburgo, Suiza, Italia, España y Francia. Sería lo opuesto a una sociedad de inversión de capital fijo (SICAF). Al igual que en el caso de otras instituciones de inversión colectiva el inversor, en principio, tiene derecho en todo momento a solicitar la redención de sus unidades y el pago del importe a reembolsar en efectivo.

Contenido

SICAV en España

En España, una SICAV es un instrumento financiero que permite invertir dinero y diferir el pago anual de impuestos, (del mismo modo que ocurre con los popularísimos Fondos de Inversión), pero en este caso a través de la creación de una Sociedad Anónima cuyo objeto social es invertir en activos financieros. Mediante este instrumento los accionistas de la Sicav tributan por las plusvalías una vez materialicen estas, repartiendo dividendos o vendiendo las acciones de la SICAV con plusvalías al tipo establecido para las rentas de capital en España. Gozan de las mismas ventajas fiscales que los fondos de inversión con una tributación (en 2011) del 1%[1] . Actualmente este instrumento de inversión es uno de los más utilizados por personas con grandes capitales[cita requerida]. En 2009, las tres sicavs mayores de España son las de Alicia Koplowitz, la familia del Pino, y Rosalía Mera.[2]

Requisitos

Deben cumplir los siguientes requisitos:

  • Número de accionistas igual o superior a cien
  • Limitaciones a las inversiones
  • Capital variable entre el mínimo y máximo fijado estatutariamente
  • Capital mínimo 2.400.000 euros
  • La constitución, aumento de capital, fusión y escisión de estas sociedades gozan de exención en la modalidad operaciones societarias del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados
  • Tutela y control de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y la Dirección General del Tesoro y Política Financiera

Restricciones

Tiene una serie de restricciones a la hora de invertir el capital:

  • Coeficiente de control: No más del 5% de los valores deben de ser emitidos o avalados por una misma entidad.
  • Coeficiente de inversión: Al menos el 90% del activo estará invertido en valores mobiliarios admitidos a cotización en mercados organizados reconocidos oficialmente.
  • Coeficiente de Liquidez: Mínimo 3%.
  • Coeficiente de diversificación: No más del 5% de su activo invertido en valores de una misma sociedad. Este límite queda ampliado al 10%, siempre que el total de las inversiones de la SICAV, en valores en los que se supere el 5%, no exceda del 40% del activo de la misma.

Regulación jurídica

Su regulación jurídica se sustenta en:

  • Ley de Sociedades de Capital.
  • Ley 35/2003 de 4 de noviembre, reguladora de las Instituciones de Inversión Colectiva
  • Real Decreto 1309/2005 de noviembre, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003
  • Proyecto de Ley de Presupuestos Generales del Estado para 2011.

Críticas

Las SICAV son a menudo vistas como herramientas legales de las grandes fortunas para evadir impuestos, que llegan a las 100 personas necesarias gracias a individuos que sólo aportan su nombre a la sociedad (conocidos como socios de paja o mariachis). A menudo éstos están muy relacionados con el inversor que aporta la mayor parte del capital (lazos de subordinación, familiares...).[3] Desde este punto de vista, la SICAV dejaría de funcionar como instrumento colectivo para convertirse en una forma de gestión de un patrimonio individual. Esta crítica está apoyada por una parte de los inspectores de Hacienda.[4] [5] [6]

Es también criticado el escaso poder que tiene la Agencia Tributaria para investigar posibles fraudes, supeditado siempre al consentimiento de la CNMV. La normativa que así lo dicta, una enmienda presentada por CiU y apoyada por todos los grupos parlamentarios excepto IU, fue aprobada el 30 de julio de 2005,[7] tras un periodo en el que Hacienda estuvo especialmente activa en la investigación de irregularidades en estas sociedades.[8] La nueva ley fue criticada tanto por Hacienda[9] como por IU,[10] [11] quienes consideraban que concedía, en la práctica "inmunidad fiscal con carácter retroactivo" a las SICAV.

La normativa sobre las sicavs de noviembre de 2010[12] suprime la ventaja fiscal que les permitía reducir su capital sin tener que pagar a Hacienda y con carácter retroactivo al 24 de septiembre de 2010 lo que ha impedido sacar el dinero para meterlo en otro tipo de instrumento financiero.

Referencias

  1. «Rubalcaba quiere subir los impuestos de las sicav» (en español). España: Expansión. Consultado el 17 de septiembre de 2011.
  2. Zuloaga, J.. «Ortega abandona el 'top 5' de las mayores sicavs españolas» (en español). España: Expansión. Consultado el 12 de febrero de 2010.
  3. Zuloaga, Jorge. «Peligran 2.500 sociedades de las grandes fortunas» (en español). España: Expansión. Consultado el 18 de agosto de 2010.
  4. de la Torre Díaz, Francisco. «SICAV: una reforma necesaria» (en español). España: Blogs Público. Consultado el 18 de agosto de 2010. «En la práctica, las SICAV se utilizan exclusivamente para la gestión individual de carteras de grandes patrimonios».
  5. Mollinedo, José María. «El Gobierno no endurecerá la fiscalidad de las Sicav en el plan de lucha contra el fraude, según Inspectores» (en español). España: Europa Press. Consultado el 18 de agosto de 2010. «[José María Mollinedo,secretario general de Gestha] explicó que si no se desplaza la presión hacia estos contribuyentes no se conseguirá reducir el fraude, porque las cantidades defraudadas son mucho mayores y más relevantes.».
  6. Montero, Jesús. «Los técnicos de Hacienda piden mano dura con las sicav» (en español). España: Expansión. Consultado el 18 de agosto de 2010. «Las sicav se crearon para contar con al menos cien accionistas, y al final están siendo controladas por uno sólo».
  7. Íñigo de Barrón (1/8/2005). «El Congreso aprueba que la CNMV controle las Sicav» (en español). España: El País. Consultado el 18 de agosto de 2010.
  8. «Hacienda levantó actas a 40 Sicav por 60 millones de euros en 2005» (en español). España: El País (9/1/2005). Consultado el 18 de agosto de 2010.
  9. «Los inspectores de Hacienda denuncian la existencia de una "amnistía fiscal" a las sicav» (en español). España: El País (28/6/2005). Consultado el 18 de agosto de 2010.
  10. «IU-ICV denuncia que el Congreso 'legaliza una amnistía fiscal' para las Sicav» (en español). España: Terra Noticias (30/6/2005). Consultado el 18 de agosto de 2010.
  11. Congreso de los Diputados, ed (2005). «Número de expediente 121/000028» (en español). PLENO Y DIPUTACIÓN PERMANENTE: Sesión plenaria núm. 98. Madrid. pp. 5244 - 5252. http://www.congreso.es/public_oficiales/L8/CONG/DS/PL/PL_103.PDF. Consultado el 19 de agosto de 2010. 
  12. Palomares, Ana. «Con cambio fiscal y sin él, el 14% de las sicavs va camino de la disolución» (en español). España: eleconomista. Consultado el 04 de octubre de 2010.

Wikimedia foundation. 2010.

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